【國際經濟】Big Data徵信的「芝麻信用」是老大哥全面監控的開端？

來源：微信上的中國

最近台灣網路開始討論中國正如火如荼發展的互聯網金融其中一環，大數據徵信中的「芝麻信用」，【失控的大數據》芝麻信用變身國家忠誠檔案，商業應用為何樓歪了？】這篇文章基本上的論調就是說因為中國會利用芝麻信用追蹤監控你網路上的言論，反政府的人信用就會被評低分，是一種集權政府的控制手段，用大數據來評量公民的忠誠程度。

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【國際經濟】2016 全球經濟動能何在？

要看2016經濟動能主要來自哪裡，CFA協會的調查指出，42%的人認為美國會是主要動能，28%認為來自中國，25%來自印度。

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【國際經濟】人民幣入SDR一籃子貨幣，美元霸權喪鐘響起?

每一次提到IMF特別提款權(SDR)，始終需要再解釋一次到底什麼是特別提款權
因為這個概念實在和一般人生活太遠，但是還是給大家一個從MBA智庫複製一段解釋

「特別提款權（special drawing right,SDR)是國際貨幣基金組織IMF創設的一種儲備資產和記帳單位，亦稱“紙黃金(Paper Gold)”。

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【國際經濟】在經濟新常態下生存

「新常態」(New Normal)其實已經是個舊詞，說的是PIMCO前CEO El-Erian提出全球金融海嘯之後，低速的經濟成長和高失業率將會成為新的常態，從谷底反彈回原本經濟循環的好日子難再。

在美國股市頻創新高的時刻，這樣的預測被打臉了嗎？
其實大家看這個各國債券殖利率圖就知道，基本上長期來看有一個走勢是確定的，就是已開發國家利率會持續下探，甚至實質負利率會成為先進國家難以避免的劇本，在這個低利率成為新常態的時刻，股價和房地產價格的反彈和持續膨脹就不是什麼稀奇的事。

source:Stock AI

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【國際政治】習近平訪美 探索中美大國競合的邊界

習近平22日訪美行程展開
一國元首的外交訪問必定事前已經經過無數次的沙盤推演與雙方磋商
所以一切的演出理論上都會在雙方的意料之中，
哪些議題已經有共識結論、哪些沒有都在行前已經確定，兩國元首都會照劇本演出
中美雖然交往漸漸進入了深水區，但是既競爭又合作的格局不會被打破
外交上最常使用的方法，就是各自表達觀點的分歧，但又在一些領域能夠進行合作
算是對兩國內部都有交代，既堅持自己的立場，又能夠有部分合作進展，維繫共同利益

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【國際經濟】全球熊出沒，你還在怪證所稅嗎？

本周全球市場股災頻傳，人心惶惶紛紛在找主要原因是什麼
有人說是反映美國升息預期的恐慌，有人說是中國經濟硬著陸
但本版可以用消去法告訴各位一個非常肯定的答案，
就是股市大跌的主因絕對不是因為台灣證所稅，也不會是因為台灣沒和大陸簽服貿和貨貿
香港和新加坡都沒有證所稅，
韓國和新加坡都有全世界數一數二的FTA的版圖，但是以美元計價的ETF中，
台港新韓今年以來跌最重的是新加坡，其次是韓國，台灣跌幅在第三
純看股價指數還要把匯率波動計入才更有比較基礎

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【國際經濟】東亞貨幣戰誰贏？製造業寒冬來襲，貶值是台韓無可避免的命運

日韓台貨幣戰，以五年衡量

台灣和韓國其實貨幣高低變化不大，但是這個期間日本大貶30%

大開印鈔機的日本央行下定決心就是要貶到經濟復甦和達到通膨目標為止

Source:Google Finance

從股價上來看，五年來台股是三個市場中最弱的一隻死魚，不過也和韓國差不了多少

而日股則是像打了雞血一樣的暴衝，就算是日幣打了七折，日經指數漲幅也還有80%

Source:Google Finance

再看三國的製造業採購經理人指數，日本在2013年後幾乎都維持在50以上的擴張階段

台灣則是大起大落，時有暴衝，而進入2015年則是迅猛暴跌入50以下的製造業萎縮區

韓國PMI則是一直在50邊緣掙扎，進入2015年後與台灣一起狂跌萎縮

倚賴著中國經濟的台韓兩國在中國經濟失速時也同步不振

加上產業重疊性高的日本幣值狂降，自然經濟雪上加霜

Source: Stock AI

如果光從貨幣競貶衝出口的角度來看
日本明顯是在以鄰為壑的大戰中勝出，而韓元近期則頗有急起直追的態勢，貶幅兇猛
台灣則在彭總裁的柳樹理論下，以死魚方式競貶

匯率當然不會是一國經濟發展強弱的唯一因素
但是短期來看給經濟打強心針的方式就是搞競貶
尤其東亞三國的消費者物價指數都在可控範圍，尤其油價狂貶，通膨算是非常低
台灣在2015年更是已經進入了通縮，台幣貶值空間可謂巨大
(當然CPI和民眾心理感受的差距也很大，從區域的角度看會有不同面貌
台灣是薪水不漲，但是通膨其實相對其他國家算低
韓國則是薪水漲但跟不太上物價漲速，痛苦指數和壓力比台灣還要高)

東亞三國都面臨了同樣的超級少子化問題
日本的發展已經給台韓指路，
老齡化社會消費不振，年金壓力日高，老年人更不敢消費要多存錢養老
因此通縮危機是台韓未來必見之路，
2015年是南韓和台灣開始步入人口自然減少的時刻
複製日本老化之路啟程
日本央行狂暴印鈔都欲振通膨預期而乏力
將來面對相同問題的台灣和南韓在招式用盡的情形下
很有可能也將走向競貶貨幣來推升通膨的結局，

反觀亞洲最大尾的中國
其實五年來人民幣兌美元升了9%，勞工成本更是連年快速上漲
中國經濟改革想從製造轉型消費卡關
相對東亞三國競貶，製造業壓力山大，倒閉潮一波接著一波，如今真的扛不住了
中國央行在8/11號下調人民幣兌美元中間價1.9%，創歷史最大降幅
打算緩解中國日漸升高的通縮危機和出口製造業困境，
人民幣的匯率彈性不足也倒逼其匯率市場化改革的進度
未來中間價報價將參考前一個交易日的銀行間外匯市場收盤匯率
下一步可能就是匯率波幅從2%放大到3%

人民幣在美國升息的環境下貶值壓力也很大，
那些覺得人民幣未來只會漲不會跌的人要失望了
東亞貨幣戰如今中國這艘大船入港，
周邊小船們也必受其影響，覆巢之下，焉有完卵

所以結論是
知道台幣和韓元將來長線只有貶值一途
你手上還要只握著台幣或韓元的資產嗎?

至於該買些什麼?
美國金融股包含銀行、保險業等在升息利差擴大的情形下，
會是少數升息算是利多的類股族群

不過本版懷疑升息會成為循環，還是先以聯準會試水溫的動作觀之
畢竟通縮如果加劇，美國是不會硬要將利率升上去

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【國際經濟】美國升息，原物料崩潰? 不，中國需求疲軟才是關鍵

聯準會預告美國今年升息幾乎已成定局
相對歐日中都在寬鬆的道路上，美元的走勢堅挺
與美元走勢反向的原物料價格持續崩潰

不過從過去的經驗來看，美國升息不見得代表美元走強
下圖就顯示出2004年美國開始升息循環時，美元卻持續走弱
而黃金和原油則一路狂飆

點圖放大
source: Stock-AI

從下面這個圖就可以看出，原物料的行情和中國需求關係大

工業增長高時拉動原物料需求，推升中國的消費者價格指數

當中國希望經濟轉型從製造出口轉至消費，嚴重的產能過剩，原物料需求增長轉趨疲軟，

使得包含石油、銅、鐵礦砂等價格持續崩潰

中國面臨的變成是通縮問題而不是通膨問題，全球通膨疲弱，抗通膨的黃金自然沒有支撐

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【國際經濟】謠言，泡沫，中國夢

大陸股市的崩潰在中國公安部介入抓「惡意做空」後開始止穩強彈
連放利多暴力救市無效，共產黨知道槍桿子才是硬道理，讓你不敢賣也不敢空
以公安部打擊空頭讓股市止穩，算是讓全球都大開眼界

回顧陸股這波大起大落，出現了非常多光怪陸離的現象
但是如果要濃縮成最關鍵的一句，就是「成也槓桿，敗也槓桿」

實際上，轉型中的中國實體經濟今年都不太妙(跟過去的自己比)
中國的GDP成長率放緩(基數越大越難維持高成長)和製造業PMI疲軟

Source:Trading Economics

李克強指數中的用電量成長率也下降

Source:和訊網

 李克強指數其二鐵路貨運量年增率也越來越悲劇

source:STOCK-AI.com

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【國際觀察】一篇看懂中國經濟戰略布局與台灣戰略思考誤區

世界各主要大國紛紛加入由中國主導的亞洲基礎設施投資銀行(亞投行)
從RCEP、金磚國家開發銀行、一帶一路、絲路基金、亞投行、IMF特別提款權改革，
一步步都在為中國奠定整體人民幣國際化與亞洲經濟影響力擴張戰略

這規模宏大的總體戰略容易讓原本視中國為勁敵的人望而生懼
而此次美國希望阻攔盟友加入亞投行更是兵敗如山倒，可以明顯視為外交挫敗

但其實包含金融時報、紐約時報、經濟學人等權威西方媒體都持同樣看法
認為阻攔實為不智，應該要加入亞投行來發揮影響力，
畢竟這是另一個投資亞洲基建的組織，加入的國家當然都是利之所趨，
並非服膺中國的國際領導地位，而是更將之看作為合作開發亞洲的機會

但另一方面，有些誇張的評論者對亞投行的結論跳很快，直接講說這是美國衰敗的開始
大國已經拋棄美國轉向中國，美元霸權即將終結，美帝經濟崩潰欠中國太多債美元完蛋之類的論述

其實中國在全球經濟影響力，當然會隨著他經濟量體增大，
與世界各國貿易投資增加而水漲船高
尤其在亞洲地區自然更是他經濟勢力的輻射範圍，無庸置疑
人民幣國際化也當然一步步在國際貨幣市場上佔有一席之地

但是直接跳到人民幣打敗美元的結論真的是太過天真更有點捧殺意味
人民幣到現在都還不是自由流通匯兌的貨幣，一步登到建立足夠信心並打敗美元是跳太快
中國以其國家戰略緩步開放人民幣，
其實就是要避免重演日本當年迫於美國廣場協議而大幅升值導致龐大後遺症

但是人民幣和中國經濟有自己龐大的問題，
不管是過於巨大的外匯存底，成為與美國相互保證毀滅的武器動彈不得
或是中國經濟轉型，拉動過去中國世界工廠奇蹟的製造業很明顯在轉弱，
不管是鐵路貨運、原物料消耗或製造業PMI都顯示出中國製造業面臨的巨大壓力，
加上房市泡沫、國內國有金融體制的脆弱與地方債地下金融黑洞，
都讓人民幣的國際化和利率改革必須要非常謹慎，一步一步慢慢來，
那些說中國在IMF特別提款權改革獲得份額，就代表人民幣打敗美元的實在是過於天真

經濟上中國以其巨大量體要全面崩潰並不容易
尤其巨量中產階級產生的消費力，能夠讓這個市場足以自生帶動經濟成長轉型
首先必須認清這個事實，就是中國絕對會是全球美歐日外最主要的市場之一
也會是美國之外有最強大的政經軍事國際影響力的國家
中國崩潰論要實現不容易，因為中國有太多政策工具可以救援，
尤其在這通縮環境下，給貨幣和財政政策更大的空間


認清現實後，就要認真思考台灣的戰略
有幾大問題必須先解決

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【國際經濟】 「超級中國」 韓國人眼中的強大鄰居

由韓國公營電視台KBS拍的紀錄片 「超級中國」Super China在韓國熱播
每集都有不同的主題，內容是蠻詳細的，完整介紹了中國的強大面
基本上幾乎是一面倒的讚揚，是在警惕韓國人不要輕看中國
也因為拍得很像中國大國崛起的宣傳片，所以在韓國內部引起兩派激烈反應
一派認為KBS已經淪落到一味吹捧中國的央視韓國台，
另一派認為中國本來就是不可忽視必須要認識的強大鄰居
至於中國自己的人民都說看到韓國人誇自己誇成這樣都害羞了
看Youtube下面的留言能夠觀察到中國網民自己的反應

基本上我認為看這個紀錄片還是能獲得蠻多新的啟發
但只要謹記這強大的景象不會是中國的全貌就好了

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