【貨幣市場】新一輪貨幣大戰即將開打

美元因為政府關門債務危機以及預期量化寬鬆難退的影響,已經跌到今年低檔,中線走空,沒有回到年線之上不宜看多,弱勢美元則推升了歐日等主要貨幣,

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日圓則是面臨收斂三角形狹幅盤整即將結束,目前情勢是準備往上攻高,日圓升值將會削弱安倍經濟的威力,目前尚未突破年線關卡,若季線黃金交叉年線,日圓將有可能強勢上漲,一般預料日本央行不會讓這件事情發生,因此白川方明必將推出相應措施,阻止日圓升值來達成日本通膨2%的目標,近期就是日圓的關鍵時刻

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歐元則是突破了兩年的高點,從今年七月以來意外的強升至今,歐洲出口商已經飽受其害,歐盟PMI降到兩個月新低,對於不管是南歐復甦或是出口大宗的德國都是對於經濟不利的因素,因此相對美元的跌勢,歐洲也會想辦法壓低匯率來救出口

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油價未因美元走弱而攀升,反而因為供給增加以及全球增長緩慢而快速走跌,目前快速跌破200日均線,短線走空,後續要看油價能否站上月線,否則目前油價已經跌破今年前波高點平台支撐區,後續走勢看線圖是不太妙,也可能是經濟走緩的徵兆

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金價則是未破前低正在回升,但是中長線都還是走空,要轉強還需要突破年線和前波高點,壓力區在1430附近,若真能突破就打出w底向上反攻,目前經濟局勢QE將會延長,對金價短線有激勵作用,但是1430壓力區十分密集,要突破需要非常大量的攻擊量,如果聯準會加大寬鬆規模就有可能激勵黃金大反攻,但是機率不高

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目前全球經濟情勢依舊混沌不明,復甦腳步十分緩慢顛簸,但是藉由全球央行提供大量流動性,造成資產價格不斷上攀,而又以美國聯準會著力最深,美元走弱但是美股連創新高,這樣的局面對於歐日廠商其實造成越來越大的壓力,勢必會想辦法逆轉或至少平衡這個趨勢,因此全球央行提供的流動性短期只會更高不會更低,

這也是為什麼公債價格從之前的低檔大幅反彈的原因,貨幣大戰會讓美歐日都想辦法壓低殖利率提供更多流動性,這場戰爭新一波的戰鬥將要開打,號角響起之日就是這禮拜的聯準會FOMC會議

做好準備,美股可能又要再創新高

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【財經資訊】國外經濟與投資相關網站

以下是一些國外財經資訊及工具的相關網站整理


國外主要綜合財經網站

彭博 Bloomberg
http://www.bloomberg.com/

Market Watch
http://www.marketwatch.com/


財經資訊網站

Business Insider
http://www.businessinsider.com/

路透社
http://www.reuters.com/finance

CNBC
http://www.cnbc.com/id/100746255?region=world

Seeking Alpha
http://seekingalpha.com/
專業投資及經濟資訊網站

agrimony.com
http://www.agrimoney.com/index.php
國際農產品相關市場訊息專業網站

Commodity
http://www.commodityblog.com/
主要提供商品期貨(油、金、農)的相關新聞及分析

MNI
https://mninews.marketnews.com/
德意志交易所旗下專門提供全球外匯及固定收益市場的新聞及分析

值得Follow的總體經濟部落格

Calculated Risk
http://www.calculatedriskblog.com/

The Big Picture
http://www.ritholtz.com/blog/

EconoMonitor
http://www.economonitor.com/

Project Syndicate
http://www.project-syndicate.org/
集合世界最重量級的專家學者的經濟及趨勢評論網站

Think BIG
http://www.bespokeinvest.com/
主要關注國際股市及美股各項數據動態的部落格

VOX
http://www.voxeu.org/
關注總體經濟政策的網站

The Market Oracle
http://www.marketoracle.co.uk/
提供每日市場深度分析及預測的網站

知名經濟學家或分析師部落格

Greg Mankiw's Blog
http://gregmankiw.blogspot.tw/
哈佛大學經濟學教授

Mish's Global  Economic Trend Analysis
http://globaleconomicanalysis.blogspot.tw/

The Conscience of a Liberal
http://krugman.blogs.nytimes.com/
諾貝爾經濟獎得主克魯曼專欄

Jim Rogers Blog
http://jimrogers-investments.blogspot.tw/
吉姆羅傑斯部落格

國外主流媒體經濟部落格

Real Time Economics
http://blogs.wsj.com/economics/
華爾街日報經濟部落格

Economix
http://economix.blogs.nytimes.com/
紐約時報經濟部落格

Free exchange
http://www.economist.com/blogs/freeexchange
經濟學人總經部落格


國外投資工具網站

Google Finance
https://www.google.com/finance

INVESTING.com
http://www.investing.com/
提供Trader即時的指數、貨幣、商品期貨等走勢

StockCharts.com
http://stockcharts.com/
提供股票、外匯、期貨各種商品的技術線圖

Trading Economics
http://www.tradingeconomics.com/
提供全球各國總體經濟數據

ETF Database
http://etfdb.com/types/
美國專注ETF資訊的網站

總體經濟研究網站

美國全國經濟研究所
http://www.nber.org/
美國最重要的經濟研究中心之一

聖路易聯邦準備銀行
https://research.stlouisfed.org/fred2/
聯準會分行的總經分析

美國能源資訊署
http://www.eia.gov/
提供能源相關資訊

國外中文財經相關網站

華爾街日報中文網
http://cn.wsj.com/gb/index.asp

日經中文網
http://zh.cn.nikkei.com/top.html

華爾街見聞
http://wallstreetcn.com/

FT中文網
http://big5.ftchinese.com/


Daily FX
http://www.dailyfx.com.hk/calendar/index.html
提供即時更新經濟數據及外匯市場資訊和各種分析報告

路透中文
http://cn.reuters.com/



Watch out info overload !!!

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【國際經濟】 恐懼的總合? 美債違約 狼來了

真正大規模毀滅性的美債違約即將到來？

已經有媒體開始寫美債違約的劇本　美國債務違約將會如何？

但其實市場風險意識仍然不高，這現象其來有自，美國債務違約的可能性實在太低

我們可以在此預言,美債絕不可能違約,這個禮拜四前，歐巴馬政府會將危機感推升到最高點,逼迫支持度創新低的共和黨通過所謂的clean bill,無附帶任何條件的通過預算案、債限、歐巴馬健保。

共和黨已經注定輸了這場鬥爭，因為民主黨仍有自行提高債限的絕招備而不用，這個禮拜的波動可以想見會很大，但美債違約絕不在劇本之中


下面的數據可以讓各位看出恐懼中的樂觀，也再再說明此次危機是炒作而非實質


VIX波動率指數
從突破20之後快速回落，而且幅度非常大，上禮拜只是露出曙光還未達成協議就大幅走降，顯示市場對於違約風險的意識只是狼來了

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美國CDS信用違約交換(五年)
主要觀察違約風險的美國CDS價格也是短期快速拉高後，快速在上週末回落


何謂CDS信用違約交換


一般用來作為避險用途的黃金走勢也是極度疲弱

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輪到事主美國公債

3個月短債的殖利率兩個禮拜來確實受到政治紛擾的影響陡增,短期違約風險升高

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但10年期長債殖利率則增幅相對非常小

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泰德價差
泰德價差（TED Spread）是指倫敦同業拆款利率與美國3個月公債的差值，一般來說數值越小，銀行放款意願越高,因此信用違約風險較低。

但是近期作為無風險利率標竿的美國公債3個月期的值利率狂飆,造成泰德價差異常縮減

短期來看確實是美國短天期國債風險拉高,但當市場不斷在炒作危機情緒時
必須要想一想,假設美債違約後金融市場大亂，錢會往哪跑

哪裡安全哪裡跑
最後還是會跑到美國公債，因為世界上沒有比美國公債更安全和市場流通性更佳的地方
短天期的公債跑到長天期去避難，最終還是要靠美國老大

但還是必須要再強調一次

美　債　不　會　違　約　

一切都是幻覺　嚇不倒我的
星期四之前的所有大波動都是民主黨跟共和黨和市場開一個難笑的玩笑

這次歐巴馬和共和黨玩很大　
完全就是西部牛仔式的chicken game誰先縮頭誰就輸
而歐巴馬就是運用這種壓力玩一場政治遊戲
但是狼來了的遊戲除了演得比較逼真和危機感十足以外
本質上沒有改變美債違約是假議題這件事

歹戲本週四上限到之前就會結束

美債違約這恐懼的總合只是嚇唬一般投資人的把戲

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【產業掃描】生技並非最強 太陽能才是今年全球最兇猛的產業

相較於生技產業ETF過去三年穩定上攻
太陽能有著暴起暴落的傾向，也是這個產業的特性
太陽能在經歷產能過剩與削價競爭的大淘汰之後，
從高峰期的750家如今600家破產遭到淘汰
整個太陽能產業呈現剩者為王的現象 也因為基期相對非常低因此漲勢兇猛
連市場熱捧的生技類股也難望其項背

拿表現最可怕的Guggenheim太陽能ETF(TAN)來看，過去半年就漲了127%
從52週的低點起算狂漲了180%，以１年期算也漲了一倍
相較於成長也相當強勁市場追捧的生技Market Vectors生技ETF(BBH)
過去半年「只」漲了30%，一年期漲50% 
太陽能的兇猛不言可喻

BBH data by YCharts

以下是TAN的持股資訊

持股分佈(依區域)

資料日期：2013/06/30

顏色	區域	投資金額(美元) 以萬元為單位	比例(%)
	美國	7,709.41	42.32
	中國	4,964.12	27.25
	香港	2,291.69	12.58
	德國	1,371.74	7.53
	挪威	807.01	4.43
	瑞士	737.79	4.05
	加拿大	335.19	1.84

持股明細

資料日期：2013/08/30

個股名稱	投資比例(%)	持有股數
GCL POLY ENERGY HOLDINGS LTD	7.71	49,545,004.00
FIRST SOLAR INC	7.36	340,446.00
HANERGY SOLAR GROUP LTD	6.55	115,037,998.00
GT ADVANCED TECHNOLOGIES INC	6.31	1,659,138.00
TRINA SOLAR LTD-SPON ADR	6.14	1,111,240.00
MEYER BURGER TECHNOLOGY AG	6.06	1,015,703.00
RENEWABLE ENERGY CORP ASA	5.08	18,841,231.00
RENESOLA LTD - ADR	4.86	1,732,189.00
SUNPOWER CORP	4.78	377,755.00
SUNEDISON INC	4.75	1,097,633.00

資料來源: MONEY DJ

對於太陽能產業有興趣的人可以看下面這個影片的產業解析

有最強自然就有最弱的產業
不意外 今年表現最弱的產業就是金銀兩兄弟的相關礦業類股ETF
今年的市值都腰斬
其實不管是基本金屬或是貴金屬表現都不理想
簡單來說 通常投資要避開的就是最弱的產業
因為你永遠不知自己抄到的是不是底

GDX data by YCharts

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【國際經濟】傷敵一千 自傷一千二的美債七傷拳

若要說到什麼才是真正的too big to fail, 不是規模如怪獸般的華爾街銀行業，
真正大到不能倒的，就是美元霸權的大規模毀滅性武器：美國公債

美國國庫券殖利率被市場認為是無風險利率的標準，是市場流動性最佳、規模最大的債券，
然而無風險的意思就是沒有違約風險，要是美債違約會有什麼影響?

市場多數人都說美債違約是災難性的，但只要看信評機構標準普爾在兩年前美債降評後
美債地位完好如初就知道，市場上沒有可以取代美債的低風險商品，
美國公債幾乎是完全性的合法搶劫，綁架全世界的出超國家
而世界上所有國家都在同一條船上，必須要眾志勤王，否則在美國倒債破產前自己會先崩潰
因此美國幾乎可以毫無限制的印鈔及擴張債務，

下表則是人質表，誰最怕美國倒債就越會繼續買，
美債就算違約也會被認為是極其罕見的狀況
市場還是會對美債照樣買單，美國更是無破產的可能，因為美國自己本身就是顆核彈
他爆炸了大家就一起死

MAJOR FOREIGN HOLDERS OF TREASURY SECURITIES (in billions of dollars)
HOLDINGS 1/ AT END OF PERIOD
Country	Jul 2013
China, Mainland	1277.3
Japan	1135.4
Carib Bnkng Ctrs	287.7
Oil Exporters	257.7
Brazil	256.4
Taiwan	185.8
Switzerland	178.2
Belgium	167.7
United Kingdom	156.9
Luxembourg	146.8
Russia	131.6
Hong Kong	120
Ireland	117.9
Singapore	81.5
Norway	74.6
Canada	65.5
Mexico	63.3
India	59.1
Germany	56.3
Turkey	55
Korea, South	51.4
France	49.8
Thailand	43.7
Philippines	38.9
Australia	33.1
Colombia	33.1
Sweden	32.5
Poland	32.1
Chile	29.2
Netherlands	28.7
Italy	27.5
Spain	21.9
Israel	21.1
Malaysia	15.9
Peru	15.4
South Africa	13.8
Denmark	13
All Other	214.2
Grand Total	5590.1
Of which:
For. Official	3995.5
Treasury Bills	363
T-Bonds & Notes	3632.5

資料來源:美國財政部



但美國公債最大的持有者不是中國，也不是日本，而是美國聯準會
聯準會擁有的美國公債規模高達兩兆，比最大的兩大債主中國和日本加起來少約四千億而已
而聯準會的美債資產仍在持續膨脹當中，因此美債如果崩盤，資產減損最大的是FED
傷己最深的事，為什麼美國還在繼續膨脹債務？
原因就是上述所說的，全世界最有能力借錢的國家就是經濟最強的國家，兩者可以互為因果

US Total Debt as % of GDP data by YCharts

債主要看欠債的臉吃飯，因為債主的錢都是美元，美元崩潰債主自己就崩潰
因此這個問題在短期內是無解，短期是多久？至少十幾二十年內都看不到可以取代美債的選項
中國？人民幣國際化的速度以及國際化後的影響都還難測，中國內部經濟問題也重重且相對不透明，人民幣要取代美元目前只是中國人的白日夢罷了

下表是美國聯準會的資產負債表，可以看出聯準會資產負債已經膨脹到極度誇張的地步
是歷史上絕無僅有的規模，大到不能倒的美國公債市場要如何因應量化寬鬆退場，
美國聯準會要如何將資產負債表從怪物般的巨大回到正常水準，沒有人知道過程會如何
因為這一切都是史上第一次

FEDERAL RESERVE statistical release

H.4.1

Factors Affecting Reserve Balances of Depository Institutions and Condition Statement of Federal Reserve Banks	September 26, 2013

1. Factors Affecting Reserve Balances of Depository Institutions

Millions of dollars

Reserve Bank credit, related items, and reserve balances of depository institutions at Federal Reserve Banks	Averages of daily figures			Wednesday Sep 25, 2013
	Week ended Sep 25, 2013	Change from week ended
		Sep 18, 2013	Sep 26, 2012
Reserve Bank credit	3,695,015	+   22,589	+  926,050	3,690,974
Securities held outright1	3,470,384	+   21,626	+  894,557	3,467,660
U.S. Treasury securities	2,056,784	+    9,250	+  413,626	2,062,004
Bills2	0	0	0	0
Notes and bonds, nominal2	1,956,248	+    9,241	+  394,850	1,961,465
Notes and bonds, inflation-indexed2	87,209	0	+   15,425	87,209
Inflation compensation3	13,327	+       10	+    3,350	13,330
Federal agency debt securities2	63,652	-      322	-   21,118	63,652
Mortgage-backed securities4	1,349,949	+   12,699	+  502,050	1,342,004
Unamortized premiums on securities held outright5	204,303	+      469	+   50,374	204,083
Unamortized discounts on securities held outright5	-6,686	-      390	-    4,931	-6,922
Repurchase agreements6	0	0	0	0
Loans	272	-       14	-    1,456	268
Primary credit	20	-       10	-       23	14
Secondary credit	0	0	0	0
Seasonal credit	151	-        3	+       24	153
Term Asset-Backed Securities Loan Facility7	101	-        1	-    1,457	101
Other credit extensions	0	0	0	0
Net portfolio holdings of Maiden Lane LLC8	1,496	-        2	-      240	1,493
Net portfolio holdings of Maiden Lane II LLC9	64	0	+        3	64
Net portfolio holdings of Maiden Lane III LLC10	22	0	-      444	22
Net portfolio holdings of TALF LLC11	112	0	-      741	112
Float	-572	+       96	+       21	-592
Central bank liquidity swaps12	263	+        1	-   14,430	263
Other Federal Reserve assets13	25,357	+      802	+    3,338	24,524
Foreign currency denominated assets14	24,060	+      238	-    1,806	24,122
Gold stock	11,041	0	0	11,041
Special drawing rights certificate account	5,200	0	0	5,200
Treasury currency outstanding15	45,315	+       14	+      690	45,315
Total factors supplying reserve funds	3,780,631	+   22,840	+  924,935	3,776,653

Note: Components may not sum to totals because of rounding. Footnotes appear at the end of the table.

資料來源:聯準會

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