【新興市場】金磚強彈 QE退場效應結束?

八月底，市場盛傳QE收傘 外資趁勢出草 狂砍印度、東南亞股匯

美國經濟緩步回溫，房市、失業等數據都響起樂觀的輕音，但QE熱錢即將收緊的風聲，卻陣陣敲響了新興市場的股匯喪鐘。美國公債殖利率持續飆高，全球熱錢資金大挪移回流已開發市場，昔日之星印度、印尼等紛紛成為紙老虎，股匯不堪一戳，接連重挫。

昨日巨星，今日災星

金磚四國之一的印度，昔日成長幻夢不再，因為高通膨與低效率的官僚、破敗的基礎建設讓外資急奔匯出，印度盧比三個月來狂洩十六%不止，是亞洲資金外逃最嚴重的重災區。八月九號，印度政府任命拉詹為印度央行總裁，寄望這位曾為IMF有史以來最年輕的首席經濟學家，能夠成為挽救盧比的超級英雄印度隊長。

但現實總是殘酷，印度面臨的經濟問題並非央行獨撐大局可解，印度經濟從二零一二年以前動輒六%以上的成長率，骤降至五%以下，今年以來印度央行為救經濟已經降息三次，但經濟下行的情形卻不見好轉。

反倒是印度進口石油和黃金等商品價格隨著盧比狂貶高漲，加速經常帳赤字擴大、通膨加劇，CPI維持在十%以上的高檔，核心通膨率不斷增速，停滯性通膨的危機讓印度央行進退兩難。這樣的惡性循環，加上印度官僚長年貪腐、無效率的建設及補貼，累積龐大的財政赤字，諸多弊病都在熱錢退潮時併發，將印度象赤裸裸地打回病貓原形。


然而九月開始，卻是完全不同景象，美國非農就業不如預期減緩大幅縮減量化寬鬆疑慮，美攻敘利亞情勢緩和，印度與東南亞強彈，新興市場全面大漲。加上中國準備放寬優先股的政策讓金融佔權重巨大的陸股全面井噴，一副打底完成的態勢往上狂漲。

印度股市破底翻漲，突破八月反彈高點，直接要挑戰前波雙峰壓力區，不過季線年線死亡交叉，後勢仍有可能拉回

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東南亞國家是上波資金殺盤重點，目前季線都尚未站回，仍以空頭反彈視之。
東協ETF年線

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中國大陸股市呈現打底完成井噴上攻的走勢，是少數新興市場絕對強勢的股市，月線與季線在八月時黃金交叉，如今月線與年線也黃金交叉，不跌破月線都以多頭進攻態勢觀察
MSCI中國
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巴西是金磚四國最弱勢的股市，最早開始狂跌，如今已經月線黃金交叉季線，進入中多走勢，還需觀察年線壓力。
MSCI巴西

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俄羅斯已經站上年線，景氣好轉對於原物料油氣需求增強對俄羅斯股市改善有利，目前進入指數壓力區，能夠突破就完成底部能順勢上攻。
俄羅斯指數
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總體來看，金磚四國在短短半個月內從地獄回到人間，但QE收緊效應不會就此結束，這個月波動仍大，還是需要觀察最重要的９／１８日聯準會決策會議的結論才能下定論