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| source:jaymantri.com |
美國聯準會的第二號人物副主席Fischer和第三號人物紐約聯準會主席Dudley，都在近期提到了美國年底升息是美國聯準會的「預期」，而非「承諾」。換句話說聯準會就是FED要降低市場對今年底升息的期待，先打個預防針，替之前不斷釋放年底可能升息的訊息打圓場。要讓市場覺得即便年底沒升息也不是什麼大事，「畢竟我可沒有做出承諾喔！只是預期，預期拉！大家千萬不要反應過度。」(設計對白)
FED釋放的訊息十分曖昧不清，讓市場疑惑和不確定性漸升，聯準會說憂慮全球經濟尤其中國經濟放緩，但過去又說聯準會只要管好美國就好，其他國家不是他們的事。雖然說動態標準本來就是央行保持彈性的一種手段，但是想要增加透明度的聯準會，說越多其實越是讓人陷入五里霧中。
美國經濟究竟是強是弱，其實聯準會關注的不外乎就是就業和通膨數據，聯準會的官員們公開的談話幾乎都是同一套模板。數據顯示美國經濟正在穩步復甦成長，但是仍需要更強勁的數據來支持聯準會升息。
我們可以快速掃描聯準會最關注的幾個指標
就業
非農就業新增人數
近兩個月都不如預期，沒有超過20萬
JOLT職位空缺
職位空缺增加表示企業有徵人需求，近期職位空缺的年增率下滑迅速
初領失業金人數
但是初領失業金人數仍然維持在非常低檔
就業數據上來看，美國的就業市場沒有2014年那麼強健，就業增長在放緩中，可能是受到全球景氣影響，或是能源業不景氣的關係，聯準會要在今年底再看到更強健的就業數據難度很高
通膨
核心CPI(不含食品和能源)
不算入食品和能源了話，其實美國的通膨算是在溫和擴張略低於2%的程度
CPI
但是計入崩潰的原物料和能源價格後，美國已經在通縮邊緣徘徊
若純以通膨的狀況來看，聯準會其實沒有非要趕著升息的條件，即便能源價格反彈都還是在相對非常低檔的狀況。
理論上低能源價格會增加一般人消費可支配所得使其有更多錢消費，而消費又是美國經濟最重要的元素
消費
個人消費支出：耐久財
耐久財是個人消費最重要的指標，因為這是消費者對未來相對樂觀才會進行的消費
目前耐久財的年增率其實不差，雖然有相對2014年放緩但實際上還在健康的狀態當中。
非製造業綜合指數
非製造業綜合指數則仍然呈現高檔的狀態，維持在55之上穩步的增長
製造業PMI
但是製造業的採購經理人指數則降至榮枯邊緣的50附近，主要還是受到能源業不景氣的影響甚鉅
最後一個比較恐怖的數據是美國企業總體銷售額，在2015年的年增率就呈現負成長
明顯是要感謝低油價的助威
綜觀上述的經濟指標，我們可以得出的結論其實和FED差不多
製造業受到全球景氣尤其是中國和新興市場放緩的影響，能源業拉低了企業增長
就是美國經濟溫和成長但是前景堪慮，
如果FED希望看見的是更強勁的通膨和就業數據，那基本上就可以和今年底的升息說掰掰
如果FED是要導引市場預期，讓市場認為美國經濟已經強勁到可以抵禦升息影響，那FED就可能會在今年底升息。可惜的是最近聯準會二三號人物都接連出來放話說年底前升息是「預期」而不是「承諾」，預防針都先幫你打好了，升息機率自然大降
至於對一般人來說的投資應該如何呢？
不升息短期對美國房市是個利多，對新興市場也鬆了一口氣，近期的大幅反彈就可以顯示這個現象，不過請大家注意，國際的金流向來是一個相對的概念，哪個地方相對安全就往哪去，哪個地方預期報酬高就會走向哪，因此美國即便目前經濟是溫和而非強勁增長，還是好過經濟放緩的中國和掙扎的歐洲與日本，美元如今轉弱相信不會是長期的趨勢，因為從貨幣政策的趨向來看，最接近升息的依舊是美國，美元回檔又給了大家機會，不要錯失良機了。
初領失業金人數
但是初領失業金人數仍然維持在非常低檔
就業數據上來看，美國的就業市場沒有2014年那麼強健，就業增長在放緩中，可能是受到全球景氣影響，或是能源業不景氣的關係，聯準會要在今年底再看到更強健的就業數據難度很高
通膨
核心CPI(不含食品和能源)
不算入食品和能源了話，其實美國的通膨算是在溫和擴張略低於2%的程度
CPI
但是計入崩潰的原物料和能源價格後，美國已經在通縮邊緣徘徊
若純以通膨的狀況來看，聯準會其實沒有非要趕著升息的條件，即便能源價格反彈都還是在相對非常低檔的狀況。
理論上低能源價格會增加一般人消費可支配所得使其有更多錢消費，而消費又是美國經濟最重要的元素
消費
個人消費支出：耐久財
耐久財是個人消費最重要的指標，因為這是消費者對未來相對樂觀才會進行的消費
目前耐久財的年增率其實不差，雖然有相對2014年放緩但實際上還在健康的狀態當中。
非製造業綜合指數
非製造業綜合指數則仍然呈現高檔的狀態，維持在55之上穩步的增長
製造業PMI
但是製造業的採購經理人指數則降至榮枯邊緣的50附近，主要還是受到能源業不景氣的影響甚鉅
最後一個比較恐怖的數據是美國企業總體銷售額，在2015年的年增率就呈現負成長
明顯是要感謝低油價的助威
綜觀上述的經濟指標，我們可以得出的結論其實和FED差不多
製造業受到全球景氣尤其是中國和新興市場放緩的影響，能源業拉低了企業增長
就是美國經濟溫和成長但是前景堪慮，
如果FED希望看見的是更強勁的通膨和就業數據，那基本上就可以和今年底的升息說掰掰
如果FED是要導引市場預期，讓市場認為美國經濟已經強勁到可以抵禦升息影響，那FED就可能會在今年底升息。可惜的是最近聯準會二三號人物都接連出來放話說年底前升息是「預期」而不是「承諾」，預防針都先幫你打好了，升息機率自然大降
至於對一般人來說的投資應該如何呢？
不升息短期對美國房市是個利多，對新興市場也鬆了一口氣，近期的大幅反彈就可以顯示這個現象，不過請大家注意，國際的金流向來是一個相對的概念，哪個地方相對安全就往哪去，哪個地方預期報酬高就會走向哪，因此美國即便目前經濟是溫和而非強勁增長，還是好過經濟放緩的中國和掙扎的歐洲與日本，美元如今轉弱相信不會是長期的趨勢，因為從貨幣政策的趨向來看，最接近升息的依舊是美國，美元回檔又給了大家機會，不要錯失良機了。
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